灌装机厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
灌装机厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

【资讯】桂浩明资金面再刮紧张风

发布时间:2020-10-17 01:02:34 阅读: 来源:灌装机厂家

桂浩明:资金面再刮紧张风

资金面偏紧,特别是股市,很少有增量资金入市。市场对于资金面的变化十分敏感,利率上升往往成为看空后市的一个理由。  尽管已经过去了4个月,但人们一提起今年6月份的“钱荒”,仍然会感到心悸,当时资金市场上的混乱局面,导致了股市的大幅度下跌,沪市最低下探到了1849点。此后,有关方面开始向市场注入流动性,几经努力,“钱荒”得到缓解,股市也企稳反弹。  市场利率上升  现在来看,当时有关方面向市场注入流动性的主要方式就是在公开市场操作时进行逆回购,这种做法的特点就是可以在不改变基本货币政策的同时,避免市场资金的过度紧张。当然,其影响也是暂时的。特别是由于逆回购通常都是期限比较短,所以具有明显的阶段性特征。一旦有需要,马上就可以改变操作方向。习惯上,每到月末、季末以及年末,都是资金面比较紧张的时候,通常此时央行也会在公开市场操作上释放部分货币,以稳定货币的供求关系。  从6月底到10月中旬,央行基本上都在进行逆回购,市场资金处于相对宽松的状态。可是这个局面在最近改变了,央行接连几次停止逆回购,即便后来恢复,但规模也严格控制,基本上属于象征性的。在这种情况下,已经连续出现了单周资金净回笼的局面,而资金市场上的利率则不断上涨,现在已经达到了4%以上。很多投资者从中读出了资金面再度趋紧的信号,客观来说,年内最后的两个月,资金市场恐怕主要是刮紧张之风。  股市缺乏增量资金  出现这种状况有其必然性。今年年初的时候,央行公布的广义货币调控目标是增长13%,这比去年的计划低了1个百分点,而与去年的实际完成数相当。而在今年前三个季度,广义货币的增速已经超过了14%,这就意味着如果要实现全年的目标,四季度必须严格控制货币投放。  另外,今年一季度,中国的货币发行总量已经超过了100万亿元,三季度末的时候更是达到了107万亿元。如此庞大的货币发行量对经济已经带来了不利的影响。所谓的“盘活存量,用好增量”,就是基于对货币发行量过大的一种应对原则。从这个角度来说,市场资金供应显然会逐渐收紧,特别是在前期资金投放已经相应偏多的背景下,有关方面采取措施回笼货币是很自然的。  但问题在于,货币投放量过大是局限于宏观方面的,在微观层面上确实资金面一直偏紧。特别是股市,现在很少有增量资金入市,相反随着清仓客户数量的增加,资金离开股市的状况也在发生。市场对于资金面的变化是十分敏感的,利率上升往往成为其看空后市的一个理由。因为大家都很清楚,在高利率状态下,投资股票的人必然要求能够获得较高的风险补偿。而在上市公司业绩差强人意的背景下,要获得真正补偿是很困难的,于是有人就会卖出股票走人。  看看当前的股市行情 ,可以很清晰地看到这一点。随着央行逆回购的停止,市场利率出现回升,股市走势也就变得疲弱不堪。值得一提的是,现在市场上的货币市场基金,普遍能够获得年化4%以上的收益,这对于股市构成了较大的压力。  有人说,如果“百发”渲染的8%年化收益率可以实现,那么对股市的打击会很大。事实上今年买入那些被认为具有“罕见投资价值”的大盘蓝筹股,到现在为止的收益多半还是负的,投资者凭什么要去坚守它们而不把资金转向投资有8%收益率的理财产品呢?所幸的是,“百发”已经放弃了对8%收益率的宣传,而且该款产品的发行额度也只有10亿元。在市场总体利率上升的时候,其对股市的压力不可小觑。  现在距离年底还有两个月,一些投资者基于对改革的预期而看好后市,甚至有前官员还憧憬起11月份“股市飙升”的场景。也许,改革会成为股市向上运行的基础,但是如果在资金面上还是不断刮紧张风,那么市场恐怕也就不会有多大机会。毕竟,股票上涨是靠资金一点一点推上去的。

alevel课程

alevel辅导

alevel物理补习